蔚来被美国做空机构做空,称其特斯拉两倍的估值过高且仍在亏损

2020-11-14 18:23    来源:市界
蔚来被美国做空机构做空,称其特斯拉两倍的估值过高且仍在亏损

作者|市界余聪

编辑|胡刘继

11月13日周五美股刚开盘,做空机构香橼研究(CitronResearch)在社交媒体上发布多条推文表示,蔚来汽车(NYSE:NIO)目标价应为25美元,仅为当时股价53美元的一半。

近期中国电动汽车股一路飙升的走势,随之骤然刹车。

截至周五收盘,理想汽车(NYSE:LI)股价下跌1.83%至31.20美元,此前一度触及40.80美元的高点;小鹏汽车(NYSE:XPEV)股价下跌6.13%至41.99美元,此前一度触及51.27美元的高点;蔚来汽车股价下跌7.74%至44.56美元,此前一度触及54.20美元的高点。

蔚来被美国做空机构做空,称其特斯拉两倍的估值过高且仍在亏损

香橼指出,蔚来汽车面临两大困境,导致股价高位难以为继。

首先是特斯拉ModelY相对低廉的定价。

香橼资本认为,特斯拉国产ModelY作为蔚来两款入门级车型ES6和EC6最具威胁的竞品,在价格上将对两款车造成冲击。

特斯拉在最近发布的一份研报中指出,通过将成本节约转嫁给消费者的策略,国产ModelY可能会以非常合理的27.5万元(约合4.1万美元)的价格起价。

自特斯拉进入中国至今,已经有多次降价的记录,以Model3为例,从最初进口车型的50万元价格水平降到目前国产车型的25万元,仅用了大约3年时间。

如果特斯拉国产ModelY的定价确如这份报告所言将从27万元起步,那么特斯拉相对低价的产品价格和受到全球消费者认可的品牌力,势必对蔚来将产生巨大的冲击。

目前蔚来ES6的定价区间在30万~40万元。

其次,蔚来目前的估值过高。

在二级市场上,蔚来一直是特斯拉的一个很好的交易替代品,与特斯拉的估值一直长期高度相关。

随着特斯拉市值进入一个低速增长的区间,以及蔚来市值近一个月以来的高速增长,蔚来的估值目前已经是特斯拉的两倍,相对特斯拉的溢价达到了历史最高水平,与特斯拉之间存在巨大脱节。

目前,蔚来的市值已经超越了宝马、通用等传统车企巨头。

此外,特斯拉在美国电动汽车市场的占有率显著高于蔚来;10月份,特斯拉在华销量是蔚来汽车的2倍多。

香橼资本还与巴菲特投资的比亚迪进行了对比,表示虽然比亚迪的股价今年飙升400%,但公司实现了220亿美元营收,股价仅仅达到销售额的3倍(3.45倍PS);而蔚来的PS的达到了53倍。而且,尽管蔚来汽车营收实现大幅增长,毛利率在二季度首次转正,至今仍处于亏损状态。