可转债上市继续火爆 两大路径参与存量转债市场

2023-08-22 21:55    来源:大众证券报

本报讯(记者 刘扬) 近期可转债打新收益率不俗。8月22日,星球转债首日上市交易,开盘集合竞价一字上涨30%触及熔断,一直被停牌至14点57分,随后恢复交易后再度拉升,全天上涨57.3%。

虽然今年新规实施后,首日动辄涨幅超过100%已不再,但可转债仍备受资金青睐,当天大涨50%以上的也很常见。第一步30%上涨被熔断,最后三分钟复牌再度上涨20%以上,顶格上涨首日轻松实现50%以上涨幅。

Wind数据显示,今年以来94只可转债上市交易,首日全部上涨,上涨概率达到100%,并且最低涨幅超过10%,整体平均涨幅为32.83%。其中聚隆转债、兴瑞转债、神通转债等20只上市首日均大涨超50%,而且18只为顶格上涨,首日涨幅57.3%。而涨幅最低的道氏转02、平煤转债、鹿山转债等19只首日上涨在20%以内,占比最小。可见今年上市可转债首日表现都不错,打新收益稳健。

本周三将有2只可转债申购,分别是科数转债和力诺转债,募资规模分别是14.92亿元和5亿元。尤其是可以通过8月22日持有正股实现股东配售,确保可以申购到一定数量的可转债,避免较低的中签率。

值得关注的是,除了打新收益不俗,存量转债亦被资金关注。22日,声讯转债20厘米临停。

“这一轮市场的情绪转弱并没有给予转债估值太多压力,虽然部分权益指数创下年内新低,转债正股指数也基本抹平了年内大部分涨幅,但估值下方支撑依旧较强。考虑到二季度多数转债基金规模环比增长较快,理财负债端的扰动缓释,以及市场的机会成本较低,即使权益市场持续低位徘徊,转债估值也难以大幅压缩,估值风险在近期已经释放较多。”中信证券大类资产首席分析师余经纬分析认为。

此外,余经纬建议投资者可以从两个视角来参与转债市场。“一方面可以布局价格相对较低的转债,部分转债的期权价值明显下降,提供了布局的窗口期,例如光伏、周期、消费等板块;另一方面则在高弹性转债中择券,考虑到估值不存在太大风险,高弹性转债往往对正股具有较好的跟涨效果,但是需要规避条款扰动的冲击,此时建议精细择券的同时拉长持有周期,更有望取得超额收益。”

德邦证券研究所固收宏观利率组长徐亮认为,8月底到9月初将进入关键政策效果观察期。近期部分标的由于投资者情绪和预期的波动形成错杀,8月底可适当挖掘相关投资机会,9月市场或出现较大转机。



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